Ekonomist Ali Ağaoğlu ve gazeteci Hakan Güldağ Talih Sohbetleri nde bu hafta piyasalardaki fiyatlamaları konuştu Yenibosna Anal Escort İkili en çok merak edilen dövizde yükseliş trendinin devam edip etmeyeceği sorusuna karşılık aradı Ağaoğlu faiz denkliği sağlanmadan döviz kurlarında sağlıklı fiyatlama oluşmayacağını söyledi
Ekonomik gidişata değinen Ağaoğlu kur sonrası Yenibosna Çıtır Escort kahrın ödemeler istikrarında yaşanacağına Türkiye’nin ithalat yapmakta zorlanabileceğine dikkat çekti Merkez Bankası nın son faiz kararını da kıymetlendiren ikili enflasyonla direkt gayret etmek yerine tesirlerinin bastırılmaya çalışıldığını lisana getirdi
Güldağ Yenibosna Masöz Escort Döviz kurlarında üst istikametli eğilim başladı TL de mayıs başından bu yana neredeyse yüzde 10 paha kaybı var Dolar TL 16 45 düzeylerini gördü Evvelki sohbetlerimizde hareketin teknik tahlille değerlendirilemeyeceğini Yenibosna Otele Gelen Escort söylemiştin lakin tecrüben nereye hakikat gideceğini söylüyor kurların
Ağaoğlu Türk lirasının teknik tahlili yapılabilir durumda değil Sebebi de şu teknik tahlil dediğin grafikler üzerinden bir kestirim tekniğidir 110 değişik metod Yenibosna Grup Escort kullanılır Ben de uzun yıllardır kullanıyorum Tek temel varsayım vardır Bütün bilgi fiyatın içindedir der ve fiyat özgür oluştuğu vakit onun tahlilini yapabilirsiniz Şu anda Türkiye de dolar kuru maalesef hür oluşmuyor Hakeza faiz hür oluşmuyor Yani bir tarafta yüzde 17 Kur Muhafazalı Mevduat faiz var bir tarafta yüzde 28 30 ortası kredi faizi var öteki tarafta yüzde 70 enflasyon var Ben daima söylerim aslolan faizdir Faiz denkliğini sağlayamadığımız yahut bir platoya oturtamadığınız sürece dolar kurunda fiyatlamanız çok zorlaşıyor Biz zannederiz ki aslolan dolar kurudur Hayır dolar kurunu bile faiz belirler Faiz yükselince dolar düşer faizi düşürse dolar çıkar
Güldağ Aşağı istikametli potansiyel mi yüksek üst taraflı potansiyel mi fazla diye bakarsak
Ağaoğlu Kur buradan aşağı gittiğinde kaçtan alırsınız 13 ten alır mısınız bugün 13 ten alırım diyenler vardır 14 ten alırım diyen de olur 15 e bile razı olan vardır Demek ki aşağı tarafı hudutlu inme ihtimali az üste gitme ihtimali daha yüksek Hani nereye sarfiyat sorusunun karşılığı pek yok bende Bir kopup gitme ihtimalimiz azaldı Neden derseniz onların olması için yabancıların Türkiye de olması gerekiyor yoklar Türkiye’de zorlama kimi konum alanlar vardır lakin onlarla bağlantımızı bayadır koparttık Yani 3 kez köprüleri yıktık Biz bizeyiz Biz de bir halde ortak mutabakatla belirli bir yerde tutmaya çalışıyoruz Ta ki işler çok sarpa sarana kadar Çok sarpa sararsa ne olur diye baktığımızda tedarik sorunu yaşarız ve bir sonraki kriz kurdan çıkmaz Benim iddiam bir sonraki yaşayacağınız meşakkat ödemeler istikrarı tarafında olacak İthalat yapmakta zorlanabiliriz O vakit fiyatını tartışır mıyız noktasında yani pek fazla tartışmayabiliriz zira mecburî gereksinimlerimizi karşılamak için rastgele bir fiyata razı olabiliriz O fiyat neresidir bilmiyorum lakin makulü nedir diye sorarsan faizi denkleştirmeden makulü söylemem mümkün değil Faizi denkleştirmemiz bir yere oturtmamız lazım
Güldağ Harika bono yada enflasyona endeksli tahvil bir heyecan yarattı üzere Kurda aşağı taraflı hareket gördük ancak hudutlu kaldı Bir hafta sonra açıklanabilir yeni eser
Ağaoğlu Harika bono deyince yüzde 195 lik bir Derviş bonosu yüzde 50 lik Tansu Çiller bonosu geliyor aklıma Yıllık yüzde 406 ydı faiz Pekala faiz denkliği üstün bono yahut enflasyona endeksli olacaktıysa o vakit biz bu kadar badireyi neden yaşadık diye sormak lazım Bir işe fayda mı sorusunu söyleyeyim Kur Muhafazalı Mevduat işe yaradı mı Kısa bir mühlet yaradı kuru 18 den 13 e düşürdü Evet aslında o bir müdahale idi Esasen bütün müdahaleler için geçerli olan bir şey var müdahale vakit kazandırır Siz o vakit da ne yapacağınıza bakın o vakit da o müdahaleyi gerektiren şartı ortadan kaldırıp tekrarlanmasının önüne geçtiyseniz müdahale başarılıdır ve işe fayda lakin biz kur muhafazalı mevduatta evet 13 e indirdik artık tekrar 16 dayız Bir işe yaradı mı Tam aksine bir de Kur Muhafazalı Mevduat ta ağustosun ortasında tekrardan uğraşacağız Nasıl bir tahlil bulunacak onu da bilmiyoruz
Güldağ Pekala bütün bu şartları dikkate aldığında ne yaparsın nereye yatırırsın paranı
Ağaoğlu Dövizde yahut altında olanlar için yapılacak fazla bir şey yok bozmazsınız beklersiniz ne olacak diye Sorun Türk lirasında kalanlarda oldu KKM ile kıymetli bir kısım dövize çevrildi zati TL de durmak çok anlamsızlaştı Enflasyon tarafında beşerler korunmak için gayrimenkule yöneldiler o fiyatları yükseltti Gerisinden yeniden konuta sübvanse edilmiş bir kredi dalgası geldi O bir defa daha üst çıkarttı Şu an da alternatif olarak gayrimenkul tarafı ve borsa tarafı kaldı TL de kalanlar için Büyük parası olanlar gayrimenkule küçük tasarrufu olanlar borsaya gittiler Borsa dolar bazında hala daha çok ucuz mesela borsa alternatif midir Benim için alternatifl erden biridir Bilhassa küçük tasarrufl ar için borsa Hani Antalya da bir yerim olsaydı herhalde satardım diye düşünüyorum
Güldağ Tasarrufunu döviz olarak kullanmak isteyen olursa
Ağaolu Döviz alır mısınız bende pek cevabı olmayan bir soru Sanırım nitekim gereksinimim varsa almayı düşünürüm Enflasyona endeksli bir TL bonosu çıkarsa düzgün bir yatırım alternatifi olabilir Dövizden oraya kayış olur mu onu pek beklemem Ancak tekrar tıpkı yerdeyim faiz denklemi platosu oluşmadığı için fiyatlama yapmakta çok zorlanıyoruz Sahiden o faiz denkliği olmadığı sürece yani paranın maliyetini bilmediğimiz sürece sahiden nasıl hesap yapacağımızı bilemiyoruz
Güldağ Emtiaya yahut hammaddeye dayalı yatırım fonları da çok konuşuluyor
Ağaoğlu Ukrayna Rusya savaşının şu yahut bu biçimde yavaş yavaş denklemden çıkacağını düşünüyorum Evet politik olarak süreç devam edecek Yaptırımlar devam etse de gerek satıcıların gerek alıcıların bir akışkanlık kazandıracak yol bulacağını düşünüyorum Yani bu şu demek İran la Türkiye ortasında hawala denen bir sistem var biz ticareti o denli yürütüyoruz Hawala dediğiniz şey bizim Kapalıçarşı daki indirmecilerin tekniğidir İran da parasını birisi bir kuyumcuya verir Gelip burada Türkiye deki bir kuyumcudan alır
Ziraî emtia tarafında bir geri çekilme olduğu vakit bu fonlara yatırım yapılabilir diye düşünüyorum Bu ortada hammadde demişken üreticilerimize hammadde tedarikini garantiye alın teminat altına alın derim
Altında 1856 gümüşte 23 80 kritik eşik
Güldağ Nakdî sıkılaştırmalar ve stagfl asyon kaygıları çerçevesinde altın ve gümüş için ne dersin
Ağaoğlu Bence bir bilgi kirliliği sorunu var Artık bunu neden söylüyorum dersen Türkiye nin altınlarının Londra da satıldığı o yüzden altın fiyatlarının çok düştüğü ile ilgili bir dedikodu dolaştı ortalıkta Merkez Bankası rezervlerini takip ediyorum etmesine de mesela birtakım rezervlerin bloke olduğu ile ilgili öbür bir bilgi daha geliyor Artık benim başımda da çok bilgi kirliliği oluşuyor ve değişik hani kimileri da emniyetli kaynaklar benim için Türkiye den kaynaklı bir altın düşüşü olmuşsa biz bunu bilmiyorsak Türkiye olarak gerçekten üzücü bir durumdur diye düşünüyorum Lakin şu net benim başımda altın ve gümüş bu enflasyon ortamında son derece makus performans gösterdiler Bilhassa gümüş tarafı beni çok yanılttı Enflasyona karşı çok güzel bir korunma aracı görünüyor altın ve gümüş neden korumadılar diye baktığımda benzeri bir durum coinlerde de oldu Fakat coinlerin çok fazla müdahale edilmesine gerek yok Bu ortada onların bağımsız işte merkeziyetsiz yapılar olduğu o yüzden de düzgün bir enflasyon korunma aracı olduğu ile ilgili bir efsane de son kriz sırasında çöktü Fed faiz arttırınca onlar da geriledi Lakin altın gümüşle ilgili Londra kaynaklı teyit edilmiş bir bilgi o da şu aslında her ikisinin de fiyatının çok fazla artmaması için yapay biraz müdahale edildiği ki şayet onlar da üst çıkarsa enflasyon kalıcılığı herkes tarafından kabul edilecek Bu kabul edilmesin en azından biz beklentileri yönetebilelim diyerekten hafif manipülatif bir denetim yapıldığı altın ve gümüşte bana da mantıklı geldi Yani ya da yanıldığım için orayı uygun bir mazeret olarak kullanıyor olabilirim Yanlış anlamayın fakat beni biraz şaşırttı Altın en son baktığımda 1820 lerden 1845 lere çıkmıştı 1970 kritik eşikte orası geçilmez 1820 1780 lerin altına kadar 1835 lere gelecek dedim 1780 lere gelebilir dedim 1740 lı sayılara kadar geldi işte orada Türkiye nin satışı konuşuluyordu Hala daha 1865 kritik eşik ons olarak konuşuyorum Şayet orası aşılırsa ki ben aşılacağını düşünüyorum 1970 e kadar geliriz ancak bu yakın vakitte değil Önümüzdeki bir yıllık perspektif için konuşayım Gümüşte de 23 80 civarlarında kritik bir eşik var oraya kadar gelir lakin ondan sonra gitmesi sıkıntı Şayet orası giderse altını da beraberinde götürür
Piyasa yeni düzenlemeleri bekliyor
Güldağ Merkez Bankası mayıs toplantısında beklendiği üzere faizi değiştirmedi Açıklamalarda da enflasyondaki yükselişi durduracak net bir işaret yeniden görmedik PPK metninde en temel değişiklik değerlendirme süreçleri tamamlanan teminat ve likidite siyaset adımları devreye alınacaktır cümlesi oldu Muhakkak ki önümüzdeki günlerde yeni düzenlemelere yenileri eklenecek
Ağaoğlu Merkez Bankası enflasyonla direkt uğraş etmek yerine tesirlerini bastırmaya yönelik soru işaretleri ile dolu siyasetler izlemeye devam ediyor Faiz silahını kullanamadığı için makroihtiyati siyaset setini ek önlemlerle güçlendireceğini söylemişti Bugünkü bildirisi da bu ek önlemlerden TCMB deki teminatların yabancı paradan TL ye kayması için kimi düzenlemeler olabilir Krediler üzerindeki mecburî karşılıklara bir ayar gelebilir Vaktimiz sanırım çok kalmadı bir sonraki hafta Merkez in neler yapabileceğini ve tesirlerinin neler olabileceğini ayrıntılarıyla konuşuruz