Ufuk KORCAN
Hem yurtdışı hem de yurtiçinde piyasalarda hareketlilik sürüyor ABD Merkez Bankası nın Fed kilis escort önderliğinde global manada tırmanan enflasyonla gayret için ülkelerin faiz silahını daha seri çektiği bir devirdeyiz Fed Çarşamba 15 Haziran günü 75 baz puanla 1994 yılından bu yana en sert faiz Kırıkkale escort artırımına gitti 40 yılın tepesine çıktığı ABD de de enflasyonla çaba gündemin en üst sırasında Bu süreçte ABD tahvil faizleri yükselirken dolar öbür ülke para üniteleri karşısında güçleniyor Euro karşısında Kırklareli escort 2017 den bu yana en yüksek düzeyine çıkan dolar içeride de aralık ayında görülen tarihi doruğuna adım adım ilerliyor
KKM de getiriyi kur belirledi
Türkiye de geçtiğimiz eylül ayında başlayan faiz indirimleri kurlarda sert hareketlere neden olmuş ve dolar 3 ayda yüzde 120 bedel kazanarak 20 Aralık ta 18 36 TL ye kadar çıkmıştı O gün Kur Muhafazalı Mevduat KKM eserinin açıklanmasıyla doruktan süratle gerileyen dolar mayıs ayı başına kadar 13 15 TL bandında hareket etti Fakat bu süreçte enflasyonda bir türlü durmayan yükseliş hareketi tasarruf sahiplerinin alım gücünü koruma dürtüsünü tetikledi ve 5 Mayıs ta 14 70 TL olan doları 17 TL nin üzerine taşıdı Yıllık yüzde 17 faizi olan KKM yi tercih edenler kurlardaki bu yükseliş nedeniyle ek getiriye sahip oldular 930 milyar TL ye ulaşan KKM mayıs ayında bütçeye 4 8 milyar TL ek ek yük getirirken son 3 aylık maliyet 21 milyar TL yi aştı Bu sayının içinde Merkez Bankası nın dövizden dönüşüm hesaplarına ödediği fiyat yer almıyor
Talep toplama başladı
Aralık ayında yaşanan sert yükseliş KKM yi dolara alternatif olarak piyasanın kullanımına sunarken son hareket de Gelire Endeksli Senet i GES yıllar sonra karşımıza çıkardı GES ihracında talep toplama 15 Haziran da başladı ve 22 Haziran da sona erecek 6 ay vadeli olan GES lerin getirileri Kamu İktisadi Teşebbüsleri KİT içinde yer alan Devlet Hava Meydanları İşletmeleri DHMİ ve Kıyı Emniyeti Genel Müdürlüğü nden KEGM bütçeye aktarılan hasılat hisselerine endeksli olacak GES lerde yıllık yüzde 23 04 minimum getiri garantisi var Şayet KİT lerin gelirleri bu oranın üzerinde olursa ek getiri elde edilebilecek Minimum talep fiyatı 1 000 TL olan GES ler 24 Haziran da yatırımcıların hesaplarına aktarılacak Satışlar gerçek bireysel yatırımcılara Ziraat Bankası Halkbank ve Vakıfbank aracılığıyla yapılacak GES lerin birinci kupon ödeme tarihi 23 Eylül
Çok bilinmeyenli karışık bir dönem
Önümüzdeki devirde Fed in atacağı adımlar hem yurtdışı hem de içeride yakından izlenecek Fed in daha da şahinleşmesi dolara talebi artırabilir Öte yandan ekonomik aktivitedeki yavaşlamanın resesyona yol açıp açmayacağı konusu da piyasalar üzerinde tesirli olacak Rusya Ukrayna savaşına bağlı olarak enflasyon üzerindeki baskının seyri Çin deki COVID 19 ile ilgili karantinaların tedarik zincirlerini olumsuz etkilemesi başka değerli gündem unsurları İçeride ise Türk Lirası’nı özendirecek yeni adımlar kurlarda sert dalgalanmalara neden olabilir Yaz aylarına giriliyor olması nedeniyle turizm gelirleri kritik değere sahip
KKM için dolarda 18 TL düzeyi önemli
Gelelim KKM ile GES teki getirilerin karşılaştırmasına Son 3 aylık sürece baktığımızda parasını KKM de değerlendirenler yüzde 16 13 getiri elde etti Yani 3 ay evvel 100 bin TL sini KKM ye koyan bir yatırımcı vade sonunda 16 bin 130 TL getiri elde etti Bu getirinin yaklaşık 4 bin 290 TL si faizden gelirken 11 bin 840 TL si dolar kurundaki hareketten kaynaklanan ek getiriden oluştu
3 ayda 5 760 TL getiri
Önümüzdeki 3 aya bakacak olursak bugün 100 bin TL sini KKM ye yatıran biri 3 ay sonunda yüzde 4 29 yani 4 bin 290 TL getiri alacak Lakin dolar 18 TL nin üzerine çıkarsa yatırımcı kurdaki artış 18 TL nin üzerinde kadar ek getiriye sahip olacak Pekala 100 bin TL sini GES e yatıran ne kadar gelir elde edecek GES lerde yıllık faiz yüzde 23 04 Öbür bir tabirle vadesi 6 ay olan GES leri alanlar vade sonunda 11 bin 520 TL yüzde 11 52 getiri alacak Bunun 3 aylık getirisi ise 5 bin 760 TL ye denk geliyor Yani KKM den 1 470 TL daha yüksek Lakin burada belirleyici olan doların ve KİT lerin gelirinin performansı Şayet doların eylül ayında 18 TL nin üzerinde olacağını ve KİT lerin gelir performansının yüzde 5 72 nin altında kalacağını düşünüyorsanız KKM den daha fazla getiri elde edebilirseniz Aksisi durumda ise yani doların 18 TL yi aşmadığı bir durumda GES lere yatırım daha cazip
Dolarda yükseliş sürecek mi
Dolar hala 5 Mayıs 2022 tarihinde 14 69 TL düzeyinden başlattığı agresif yükseliş trendi üzerinde Yeniden de ana yükseliş trendinin 3 Ocak 2022 tarihinde 12 75 TL düzeyinden başlayan trend olduğunu hatırlatmakta yarar var Lakin aktif olan trend ise 5 Mayıs ta başlayan trend çizgisi Bu trendin takviye noktası yaklaşık olarak 17 20 17 29 TL bandına denk geliyor Bu noktaların altına gelinse bile trendin kırıldığının teyidi 17 07 TL düzeyinde bulunan yatay takviye noktasının kırılmasıyla alınabilir Bu türlü bir senaryoda paritede 16 48 TL düzeyi orta takviye noktası olmak üzere 15 73 TL düzeyine kadar gerileme mümkünlüğü var Bu noktanın altında ise 15 39 TL dayanağı bulunuyor Fakat paritenin üst belirttiğimiz trend çizgisinin takviye noktalarının üzerinde kalması durumunda teknik manada 18 25 TL düzeylerini görme riskinin olduğu söylenebilir