Barış ERKAYA
Türk Eurobond larının artan risk primi CDS ve beraberinde yükselen faizleriyle Eurobond bazlı i love that for you izle yatırım araçları şok bir kayıp yaşarken öteki yandan içeride yapılan düzenleme ile bankalara döviz mevduatlar karşılığında 5 yıldan uzun tahvil tutma zorunluluğunun getirilmesi fon piyasasının getiri haritasını bir anda aksine in the soop friendcation izle çevirdi
Faizi yüzde 24 87 ile 8 Haziran 2022 de tepe yapan 10 yıl vadeli TL tahvilin faizi bu kararla birlikte süratle faiz düşüşü yaşayarak yüzde 18 90 düzeyine yaklaştı intertwined izle Bu da TL bazlı uzun vadeli tahvil fiyatlarının süratle yükseldiği manasına geliyor
Bir hafta içerisinde yaşanan bu yüksek getiri fon pazarında getiri görünümünde radikal bir değişime neden oldu Uzun vadeli jungle izle borçlanma araçları yüklü yatırım fonlarında getiriler bu iki tarih ortasında yüzde 4 e yaklaştı Öte yandan Türk eurobondlarını daha evvelce bu yana elinde tutanlar açısından dramatik bir getiri kaybı yaşanıyor kacis izle Eurobond yüklü portföy tutan fonlarda kayıplar da yüzde 2 lere ulaştı
TL tahvillerde realizasyon gelir mi
Elinde uzun vadeli TL tahvili tutan yatırım fonları açısında önemli bir kar realizasyonu fırsatı kingdom 2 izle oluştu Döviz mevduat karşılığı yasa gereği uzun vadeli tahvil tutan bankalar açısından ise bilhassa Haziran bilançolarında bu getiri artışının tesirini göreceğimiz kesin Yani kısa vadede banka bilançoları açısında hayli önemli kiyma izle bir kar kapısı aralandı Lakin orta ve uzun vadede enflasyon karşısında getiri kıyaslaması açısından hiçbir gücü olmayan bu enstrümanı tutuyor olmak artık banka bilançolarında bir orta ve uzun vade riski konusanlar izle olarak yer alacak Yani Haziran sonrası bilançolarda bu tesirin tam zıddının görülme ihtimali yükselmiş durumda
Sürdürülebilirlik sorunu
Şimdi en kritik sorulardan biri şu Ferdi yatırımcı açısından durum ne Çok kolay leanin 7 yasami izle bir yatırım mantığı olarak fiyatı yükselen bir yatırım aracında satış fiyatı düşende ise alış fırsatı ortaya çıkmış demektir Elbette şu kural sağlanabiliyorsa Fiyatı yükselenin daha da yükseleceği düşenin ise daha let the right one in izle da düşeceği bir gelecek beklentisi kelam konusu değilse Artık mevcut duruma bu açıdan bakmak gerekirse 10 yıllık tahvillerde faizler daha da düşebilir fiyatlar daha da yükselebilir mi Enflasyonun yıllık yüzde 73 50 olduğu bir ortamda yüzde 19 faiz taşıyan sabit getirili bir tahvil getirisi ne kadar sürdürülebilir
YATIRIMCININ CEVAPLAYACAĞI SORULAR
Türk eurobondları için hususa bakarsak CDS ler tarihinde görülmemiş düzeyler ulaşmış durumda Yani faizler tepe Eurobond fiyatları ise tabir yerindeyse taban yapmış durumda Dolar bazlı getiri hafta içinde yüzde 11 i geçti Birebir vadede TL tahvilin faizi yüzde 19 dolar tahvilin faizi yüzde 12 ye yakın Olağan takvim işlerse gelecek 1 5 yılda seçim gerçekleşecek Şayet siyasi belirsizlik ortadan kalkarsa Türkiye nin risk priminin önemli düşme potansiyeli var Eurobond için risk ne Birebir durumda örneğin iktisatta işler yoluna girerse bu durumda dolar TL kurunun gerileme mümkünlüğü var Yani 17 25 TL düzeyinden kur riski alınıp alınmayacağı burada kritik bahis Şayet dolar kurunun seçim sonrası geri dönmeyeceğine inananlardansanız bu durumda muhtemel TL karşılığı olarak bakıldığında potansiyel önemli Lakin kur geri döner ve TL kıymetlenirse bu durumda eurobond getirisi azalabilir Bu açından da risk var Bu sorulara vereceğiniz cevaplar yatırım yapılabilecek fon bileşimini de etkileyecek Şu anda rüzgar TL bazlı uzun vadeli tahvil tutan fonlardan yana esiyor Kısa vadede değerli olan bu durum uzun vadede fiyatı önemli düşmüş Eurobond fonlarında yatırım fırsatı yaratıyor mu Bunu düzgün bir düşünmek gerek